投资要点
    事件：
    公司公告半年度业绩快报，上半年实现营业收入28.43亿元，同比增长18.21%；营业利润3.65亿元，同比增长28.04%；归属上市公司净利润2.72亿元，同比增长29.78%；EPS0.78元。
    点评：
    1、收入分析：公司一、二季度营业收入分别同比增长15.66%、21.54%，我们推算上半年扣除奥特莱斯业务后（含税约2亿元）可比门店收入同比增长在11%。
    2、盈利分析：一、二季度归属上市公司的净利润分别同比增长25.25%、39.44%，除了公司主营业务收入和毛利的增长，还受益于投资收益（我们估算二季度投资收益2300万左右），上半年主业与投资收益贡献的每股收益分别为0.70元与0.08元。我们推算扣除投资收益（分红+理财）后净利润分别同比增长22.62%与5.05%。
    3、公司二季度主营盈利增速下滑，我们推测原因可能是奥莱收入占比提升带动毛利率下滑等原因。
    4、上调公司2012年的盈利预测，维持“增持”评级。我们预测公司2012-2014年的EPS为1.10元（上调11.11%）、1.25元、1.68元，维持 “增持”评级。 
    5、风险提示：警惕宏观经济不景气影响到同店增速