重点因素
    南航日前发出盈利警告，预计2012年上半年股东凈；利润按年下跌超过50％，主要是受到上半年国内经济和航空业需求增速放缓，航油价格大幅上涨，以及人民币对美元汇率出现贬值带来汇兑损失等多重因素影响。数据显示，南航2011年上半年凈；利润为27．55亿元。
    以营运绩效而言，南航上半年累计载客4120．56万人次，按年增7．2％；货运及邮运量57．71万吨，增加7．5％；客坐率跌1．1个百分点至79．5％，总体载运率跌0．5个百分点至68．8％，整体表现仍属稳定。
    值得留意的是，航油成本目前普遍占到航企成本40％以上，而国内航油出厂价于7月初再度下调，今次出厂价下调幅度为每吨740元人民币，是年内第三次下调，目前国内航油价格距离年内高位累计下调16．6％，可以预计航空公司成本将继续减少，下半年形势将有所好转。
    另外，国务院日前发布《关于促进民航业发展意见》，计划至2020年，民航服务年运输总周转量达1700亿吨公里，相当于年均增长12．2％；通用航空实现规模化发展，飞行总量达200万小时，年均增长19％。国家政策的支持，将有利航空企业的长线增长，而目前航空股因盈利下跌而受压，反成为买入良机。
    交易策略
    航空股长期前景正面，而燃油成本回落成为了股价催化剂；南航近日股价急涨，但较年初高位仍低14％，现价仍可吸纳，建议投资者于3．75元买入，上望5元，以3．2元止蚀。