投资要点： 
 ? 视频监控行业上半年行业概况   视频监控行业今年上半年持续景气，龙头公司的订单持续高增长，前端摄像头出货量持续大幅增长。今年上半年，广东再次推出"慧眼工程"， 3年内拟建96万个摄像设备，对原有设备进行更新换代，将分别为安防行业带来200亿元和100亿元左右的市场需求。我们认为在未来5年中，内陆省份的新增需求将持续升温，而起步较早的沿海省份在监控设备向二三线城市全面普及的基础上，一线城市也将逐步出现更新换代的需求，保守估计，国内视频监控行业未来5年将保持年均25%以上的增速。同时，我们注意到，近年来在一系列的对社会舆论有较大影响的案件破获过程中视频监控设备扮演了不可或缺的角色，这也为视频监控设备的普及打下了基础。  ? 全国公安机关视频监控建设与应用会议   在7月14日结束的全国公安机关视频监控建设与应用会议上公安部副部长再次强调构建全面联网视频监控系统的重要性。要求各地公安机关积极争取各级党委、政府支持，加快推进视频监控系统的建设与应用。在会议上，来自广东、浙江、江苏等省市代表向其他与会代表做了应用经验介绍。我们认为，作为推动视频监控的设备普及的必备条件，公安部和各级政府对社会治安的重视将在未来对行业产生十分积极的影响，而海康这样的龙头公司更将从中受益。  ? 海康威视业绩快报符合预期   公司近期公告2012年上半年实现营业收入28.18亿元同比上升35%，归属上市公司净利润7.3亿元，同比上升38.5%。实现每股收益0.36元，符合我们预期。海康依靠其软硬件技术优势，规模优势以及产品质量优势，将继续领跑国内视频监控行业。  ? 投资建议   基于目前行业较高的景气度，以及政府对各类安防项目的持续投入，我们估计公司未来两年每股收益分别为1.05元和1.48元对应的PE分别为26倍和19倍，公司具备长期投资价值，维持"买入"的投资评级