中国建筑(3311， $8.40)本年至今股价急升52%，公司昨日以每股7.57元批售3亿股，集资22.7亿元。批股价相对昨日收巿价折让9.9%。批股后，大股东持股量将由61.9%降至57.1%。集资所得将用作BT、BOT及保障性住房项目的营运资金。评论： 是次集资与公司计划2015年取得内地保障性住房巿场份额1%的目标一致。由于中国建筑会向内地政府的保障房项目提供资本，稳健的资产负债表有助公司加快取得国内项目。估计公司2012年底的净负债率将由24%下降至20%，有助加快公司2012年下半年的新增合约增长。然而，批股亦摊薄了公司的每股盈利，限制了短期股价升幅潜力。中国建筑2012年及2013年的每股盈利将被摊薄7.7%左右，以昨日收巿价计相当于12.2倍2013巿盈率，本行认为估值合理。以2013年12倍巿盈率计，本行将中国建筑的目标价由9.0元下调至8.3元。若公司股价今日下试7.57元水平，可视为短线买入机会。