假帐丑闻风波基本结束。5月23日有媒体报道称，上海医药涉嫌假帐及被证监会和香港联交所调查，这一风波已经基本结束。到目前为止，我们对公司诚信的基本信心亦基本得到确认。
    我们认为，投资者对负面新闻报道的已经反应过度。  我们对新的董事会主席周杰先生寄予厚望。公司管治水平将会得以提高，我们亦认为公司有较大改革的潜力，如果改革成功，其收入和净利润都将会加速增长。  
    我们的供应链新视角消除了之前对医药流通行业现金流和财务费用的担忧。我们认为，上海医药将会借助其强大的现金流，包括医药制造业务的经营现金流，来抢夺较小的医药流通企业的市场份额。此外，公司作为行业龙头企业之一，亦受惠于医药行业的高增速及行业整合。  
    分别上调2012-14年的每股盈利预测至人民币0.708、0.730和0.780元，此预测较保守，且并不反应我们对公司改革前景的预期。目标价回调至11.20港元，即在假帐丑闻出现之前我们的目标价，相当于12.7x 2012 PE和12.3x 2013 PE。由于估值吸引，上调评级至"买入"。