桂冠电力7月7日披露2012年上半年发电量，总计发电88.18亿度，同比减少20%。其中，水电51.87亿度，火电35.07亿度，风电1.24亿度。同时，公司披露2012上半年业绩预告，预计亏损。
  点评： 
  剔除公司去年年末投产的合山火电（1×67万千瓦）影响，公司上半年发电量同比下降36%，其中，红水河上游电站出现40%-53%的下降。主要是因为2011年前5月来水偏丰，而2012年受2011年下半年持续干旱影响，前5月没有明显来水，导致公司主要盈利来源的红水河流域电站出力不足，这也是公司盈利下滑的主要原因。同时，由于2012年4季度煤价持续高位，公司下属的合山火电新投产虽然装机规模较原先30万机组大、能耗低，但依旧盈利困难。
  上述经营中的困难，在5月底迎来了一定的转机，红水河上游来水明显改善（上游贵州的黔源电力发电量明显改善），同时，国内煤价开始出现一轮明显回落。对于桂冠电力来说，主汛期改善仍是大概率事件。