公司在役发电装机分布于广西、四川、山东三省，在新疆、湖北、福建已完成水电资源收购，公司近期新增装机主要为自建的火电、风电以及收购的水电项目，这些项目盈利能力一般，对公司业绩提升有限。『』。2012-2013 年新增项目有限，内生成长动力不足，公司发展将依靠收购的方式，而由于水电资源的稀缺性，较大规模的水电资产收购我们认为只能来自于大唐集团内部。『』。  2009、2010 年连续两年广西干旱，今年大旱又卷土重来，严重影响公司红水河流域电站出力。目前红水河来水仍不理想，悲观预计四季度公司红水河流域电站发电量同比下降80%，四川境内电站发电量同比下降10%，全年发电量将同比下降约17%。
    近年，由于煤价上涨，合山电厂多年亏损，拖累了公司业绩。2010 年，公司把关停机组的电量争取纳入年度购电计划，发电平均利用小时6888 小时，同时标煤单价较2009 年下降8%，从而实现盈利。但2011 年上半年，合山电厂标煤单价超过2009 年水平，攀升到历史高位925 元/吨，我们预计合山电厂亏损将超过3 亿元.  2011-20133 年公司营业收入分别达到36.40 亿、57.61 亿、59.80 亿，实现每股收益分别为0.07 元、0.22 元、0.23 元，因干旱原因公司11 年动态PE 业高于水电行业的平均水平，但干旱不是经常性事件， 2011 年业绩不能体现公司资产质量。我们看好水电的资源价值，但今年将迎来公司的业绩低点，给予"观望"评级，合理价格区间应为4.2-5 元，3 个月目标价位为4.5 元。