品牌力迅速提升：公司上半年扩大销售队伍并增加传统网点覆盖率；另外也加强市场推广力度，2012年在推广投入与去年也会相应有加大投入，合理适当投入以前不曾涉足的电视广告，如在中央电视台、各地方台已有相应投入，极大的推动了公司品牌力。 募投主题项目进展顺利： 公司近日公告中止了工程技术研发中心项目、国内市场营销网络建设项目、及关键部件（蒸发器）新建项目，三个募投项目，我们认为主要原因有三点1、IPO 募集资金量的相对较小，不能维持大规模的投入。2、项目短期没有投入产出比较低。3、公司自有资金要优先保证内销营销费用的增加。其他主体募投项目上，五厂一期项目已基本达产一半，大容量风冷冰箱和冰柜(一厂)改扩建项目暂时还未实施。 自主品牌内销方面：公司在上市后与供应商、代理商、银行实现共赢。IPO 本身也对公司内销有内在推动力，虽然全行业整体依然基本处于小幅收缩的状态，但公司内销由于基数较小、性价比高的内因，仍然在迅速增长，增长点主要有四个来源1、在大润发、沃尔玛等综超连锁上稳定增长，2 电商（公司在京东冰箱销量排名前三）公司从去年9 月份开始进入电商，电商收入约占内销总收入的10%。3、加大与苏宁等KA 的合作，去年在珠海苏宁做试点，效果比较理想，目前已覆盖华南、福建及江西部分地区， 合计100 多家分店。在广东苏宁地区白电收入占比进入前五。4、传统渠道商如专卖店、直营店等。我们预期全年自主品牌内销销售额可达10 亿以上规模，但公司相应的广告、专柜、展台、促销物料上投入也会相应增加。 给予推荐评级。预计公司 2012-2014 年收入为38.6、44.8、52.7 亿元，增速为21.0 %、16.0%、17.5%； EPS 为1.02、1.24、1.49 元， 净利润增速15.7%、21.2%、20.8%。对应当前股价的PE分别为12.6、10.4和8.6倍。因此我们调高公司评级，给予推荐评级。