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>> 华安证券-奥马电器(002668)新股点评-120416
上传日期:   2012/4/17 大小:   170KB
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    1、公司自2002年设立以来,始终专注于冰箱的设计,制造和销售.冰箱年产量从2003年的4万台增长到2010年的400.65万台, 年均复合增长率93.07%.2009年,2010年公司冰箱出口量排名行业第一, 2011年1至6月,公司冰箱出口154.48万台,继续保持出口量排名第一,美的电器,海信科龙,海尔分列2至4位,公司已成为国内最大的冰箱ODM生产基地. 
    2、在竞争激烈的冰箱行业,公司能够从小做大很大程度上是因为找准了自己的生存空间.成立之初,公司定位于为国内知名冰箱品牌进行ODM,避免与大公司直接竞争,获得成长的空间.公司规模扩大后,将重点转向国外ODM业务,先后与惠而浦,candy,伊莱克斯等国际知名品合作,实现规模化.在国内市场推出自主品牌"Homa奥马"牌冰箱,对准重视性价比的三四级市场,取得快速增长. 
    3、公司大容量高端冰箱收入增长稳定,2010年和2011年同比分别增长37%和31%, 其毛利率高于其他容积冰箱2-3个百分点.OBM收入2010年和2011年分别增长53%和37%,其毛利率近三年保持25%左右,远高于公司ODM业务的毛利率.公司还通过研发平台使公司大幅降低了研发、生产成本。 
    4、公司此次发行募集资金主要用于新增 280 万台多门、大容量冰箱、冰柜产能,投产后公司产能与产品结构都有望上一个台阶。 
 
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