投资要点
    减持压力降低，短期股价压制因素可能消除。公司连续两次公告，持股5%以上的复星医药产业发展有限公司在今年上半年持续减持公司股票，累计452.49 万股，累计减持股份比例达到2.51%，不断减持势必影响了股价表现，但随着复星医药持股比例降至5%以下，对二级市场的影响正明显减弱，预计短期股价压制因素可能正在消除。
    订单上半年旺盛，下半年业绩有望环比上升。随着2013 年底注射剂认证期限的临近，更多的企业可能无法继续等待，纷纷开始采购，今年一季度公司预收款为4.94 亿元，相比年初增加近8000 万，据此估算一季度新增订单预计近3 个亿，我们认为存量需求有望将于今年正式放量，由于订单确认为收入存在4-10 个月的交货期延迟，因此我们判断下半年的季度业绩有望呈加速成长态势，预计季度间业绩环比上升明显。
    不断提升服务质量，塑造核心竞争力。为了让所有客户都能够持续安全地使用东富龙冻干机，公司专门设立服务总部和遍及全国的售后服务体系，并建立全国统一的售后服务热线、传真及邮件，从而为客户提供专业的售后服务。
    近期公司发现个别服务人员误导客户签订个人售后服务协议，这可能会对客户的后续使用造成不利影响，为此专门予以纠正，体现出公司对服务客户的认真态度。
    财务与估值
    我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.38、1.81、2.10 元，考虑可比公司平均市盈率水平，给予公司2012 年24 倍市盈率，对应目标价33.1元，维持公司买入评级。
    风险提示
    新版GMP 标准低于预期的风险，冻干单机向系统升级低于预期的风险。