本报告导读：
    中国建筑11 日公布2012 年1-5 月经营情况，对经营数据进行分析。
    投资要点：
    [中Ta国bl建e_筑Sum11m日ary公] 布2012 年1-5 月经营情况：1-5 月公司建筑业务新签订单3664 亿，同比增长26%（4 月同比增长7.3%），大幅回升；施工面积
    4.82 亿平米，同比增长26.1%；新开工面积7838 万平米，同比增加9.8%；竣工面积1007 万平米，同比增长11.9%。建筑新签合同方面5 月单月新签合同991 亿，同增137%，环增36.5%；新开工面积5 月同增73.5%，环比增加49%；施工面积5 月同增68%；竣工面积5 月同比增加75%，环比增加3.7%。5 月新签大幅增加带动累计新签增速大幅回升，新开工面积、施工面积、竣工面积当月增速大幅回升，累计增速全部转正。
    地产业务：1-5 月销售额439 亿，同增14.6%，销售329 万平米，同增17.1%，5 月末土地储备面积达6541 万平，本月新购土地储备357 万平米。5 月单月销售额113 亿，同减2.6%，环增9.7%；5 月单月销售面积84 万平，环比减少7.7%。5 月单月销售额同比略降，累计增速依然为正，同增14.6%。
    受房地产及投资放缓影响，中国建筑的建筑业务新签订单增速今年来保持低位，3 月累计增速1.7%，为近两年最低点。5 月新签订单同增137%，累计增速反弹至26%，已呈向好趋势。地产5 月销售额同比略降、环增9.7%。子公司中国海外5 月房地产销售123.1 亿港币，同增1.5%。
    盈利预测：订单充足，估值处于建筑地产板块底部，央行降息、地产预期放松或带来提升空间，预计12-13 EPS0.53、0.64 元，增持，目标价4 元。