12 年营收增长应主要靠销量带动。我们判断，生猪价格在下半年延续下行趋势的可能性高，养殖利润空间继续收窄或者亏损，饲料企业12年涨价较难实现。但公司12年销量高增长仍可期待。销量增长来自于新增产能的释放和对原有市场的精耕细作。具体的措施包括：大规模招募有经验的销售人员，加大对规模客户的开拓力度，以及提升市场推广方面的力度和效率。
    饲料总体吨利润水平可能比去年降低，高端产品吨利可能有所增大。由于12年提价较难实现，而饲料主要原料的豆粕和玉米价格上涨可能性大。饲料总体吨利润水平可能有所降低。但是，高端乳猪料去年年末提价，以及规模效应带来的成本费用摊薄等因素， 高端乳猪料吨利润同比可能有所提升， 对饲料总体吨利润的下滑压力起到缓解作用。
    2Q12 销售费用率可能为全年高点，但是 12 年销售费用率同比下行可能性大。09年以来， 公司二季度的销售费用率均为全年最高。 2Q12公司依旧加大了对市场的投入。投入方向包括：为扩大市场份额的促销费用；为吸引人才的人才引进费用；以及各种为增加订货量，提升知名度，建立长期合作伙伴关系的会议费。考虑到规模效应，我们认为12年全年的销售费用率同比应有所下降。