投资要点： 
    2012年5月公司实现销售面积102.5万平方米， 销售金额107.2亿元， 比2011年同期分别增加27%和19%，环比4月分别上升34%和44%，销售均价为10458元，同比下降6%，环比上升8%。1-5月，公司累计实现销售面积480.1万平方米，销售金额492.2亿元。5月新增项目储备3个，土地权益面积共计43.8万平米，共需支付地价款14.0亿。 
    5月销售面积和金额分别为102.5万方和107.2亿， 同比分别增加27%和19%，基本符合预期，主要是由于推盘量较大，认购率也有所回升。5月销售面积和金额分别为102.5万方和107.2亿，同比分别增加27%和19%，与我们跟踪的30个城市的销售状况基本一致，均较4月增加明显，实际认购额更高，可能接近120亿。公司5月推盘量约为120亿，较4月70多亿的推盘量上升明显，新盘认购率约为60%，也较4月有所回升。继4月稍作休整之后，5月销售状况再度回暖，表明购房需求仍在持续释放，以刚性需求为主的多种需求都在择机入市。受6月推盘量影响，预计公司6月销售量可能降至90亿左右，但我们认为购房热情仍在延续，去化速度并不会下降。同时随着下半年推盘量的增加，7月以后单月销售量将持续走高，预计全年销售额可超1300亿。 
    本月销售均价10458元，同比下降6%，基本反映了相对去年市场变化的情况，预计未来价格相对平稳。4月受推盘结构中中西部占比较大影响，均价相对较低，5月均价回升到10458元，同比下降6%，与去年均价累计降幅相当，基本反映了市场调整以来的价格变化幅度。目前来看价格比较稳定，后续出现价格明显调整的可能性并不大。