投资要点：  
    此次收购丰富了公司减水剂业务的战略架构，湖南公司的收购战略价值更大。我们认为未来减水剂市场的增量将主要来自于中西部市场，预计至15 年底，中西部的减水剂市场将是11 年底的4 倍。从这个角度来讲，此前进入的重庆、贵州和河南市场、和此次进入的湖南市场皆归属于成长市场， 而此次进入的浙江市场归属于成熟市场。因此整体上看此次收购的战略价值更多体现为丰富公司减水剂业务的战略架构，实际战略价值要稍逊于此前收购的重庆、贵州、河南基地，湖南公司的战略价值较浙江公司更大。 
    此次收购锁定了最低回报率，收购风险小，若收购最终成行将增厚公司12 年业绩。目前该收购协议还只是意向性、框架性的，是否能够最终实施存在不确定性。但由于协议内容规定了收购标的未来三年累计净利润要不低于7800 万元，且股权转让款是根据收购后每个会计年度的标的公司利润实现情况是否达标而逐步支付的，且公司享有终止协议的主动权。因此从这个角度来看，收购的最低回报率可被视为锁定的，收购风险小，若收购最终落地无疑将增厚公司12 年业绩。