事件 
    金螳螂与 5 月 11 日发布公告称：公司与永康世界贸易中心有限公司签订的《建设工程施工合同》，合同总金额为 5.14亿元，占公司 2011年度经审计营业总收入的 5.07%。 
    评论 
    对于行业龙头，订单增长没有问题：1、此次合同签订再一次论证了我们在《重视比较优势：增长的确定性和持续性——装饰园林行业研究》的观点，订单在目前时点并不构成制约公司发展的瓶颈，人、财、物等优势资源依然在向行业优秀公司靠拢；2、此次项目地处永康，县级市级别，印证了随着城市化发展，发达地区的二三级城市以及中西部、东北等地区依然构筑了广阔的市场，提供行业龙头快速未来发展所需的订单量。 大公司也有大弹性：1、金螳螂在业内以管理出众闻名，在设计、施工和信息化方面，公司都走在行业前列，并不断创新和完善，以适应公司体量快速增长；2、在人员方面，公司设计、施工人员快速增长，提前进行储备，在消化快速增长的订单同时，保障公司未来的增长。。  
    重申目前我们对于装饰行业观点： 
    1、“大行业，小公司” 投资逻辑依然强劲：优秀装饰公司订单在经济比较弱的时期依旧能维持较快发展，已经从反面验证了大行业对于优质“小”公司的驱动作用；未来随着中西部城镇化进程逐步推进，东部消费升级，更新替代的渐渐铺开，行业容量将有望进一步提升，继续拉动优秀装饰公司快速发展。从我们目前调研情况来看，金螳螂、洪涛股份等行业内公司订单依旧保持着较快增速，印证着我们的观点。 2、 “管理提升、内部挖潜时间窗口逐渐打开”：紧缩的经济环境加之逐渐增大的公司体量，使得装饰公司更加意识到管理提升、内部挖潜将带来更大的业绩弹性，是公司保持较快发展的重要手段。目前，装饰公司已经在组织架构、施工规范、信息化等方面强化管理，开启了内生增长加外部订单驱动的新模式。  
    投资建议 
    预计公司 2012-2014 年 EPS 分别为 2.24、3.24、4.24 元，对应 20、14、11 倍估值水平，维持“买入”评级，目标价位 56元。