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>> 民族证券-莱美药业(300006)经营处于底部-120507
上传日期:   2012/5/9 大小:   912KB
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评级:   增持 作者:   涂羚波
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    公司具有丰富的产品线。公司产品涵盖抗感染类和特色专科用药两大系列,其中,抗肿瘤药纳米炭混悬注射液作为诊断用淋巴示踪剂的问世填补了国内空白,为我国该类药物首个通用名药物。
    并购进入输液和中药领域。公司分别于2010、2011 年收购了湖南康源制药、大行山药业70%股权、禾正制药60%的股权。湖南康源制药的主导产品为软袋碳酸氢钠注射液;大行山药业经营西洋参销售;禾正制药主导产品为五酯胶囊。
    在研品种丰富,新产品上市前景广阔。公司在研项目31 个,已获临床批件且在临床研究中的11 个,其中6 个为全国首家临床批件,并有多个具有市场竞争优势的品种正在申报生产批件。
    经营处于底部。抗感染药物向下空间不大,纳米碳业务处于高速成长期,新产品埃索拉美唑市场空间巨大,预计今年上市,为公司长远发展提供持续动力。新购并企业经过1-2 年的调整,也将陆续贡献盈利和增加利润。
    公司目前处于从抗感染系列向特色专科药转型的过程中,未来业绩有望实现高速增长。
    给予 “增持”评级。预计公司2012、2013、2014 年实现营业收入7.6亿元、10.03 亿元、12.63 亿元,同比增长42.25%、32.06%、25.90%;实现净利润9500 万元、1.36 亿元、1.85 亿元,同比增长30%、42%、36%,每股收益0.52 元、0.74 元、1.01 元。按照公司2012 年35 倍PE 估值,合理估值18.2 元。
 
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