主要事件
    我们认为今年是零售行业变化发展之年，行业增长速度更趋向平稳，而在这之中一些业绩出现拐点的企业值得进一步关注。同时，从近期年报与季报中我们也可以发现仍有这样的企业可以期待，就此我们对公司进行跟踪分析。
    点评与建议
    三大门店各有亮点，为公司业绩回升助力明显从今年一季度来看，可以发现公司三大门店新百商场、新百东方商厦与芜湖新百都各有亮点，且有望为公司全年收益打下基础。首先就公司收入与利润的主要来源新百商场来看，去年进行了外立面装修部分拉低了公司业绩，而目前整体改造和品牌调整已经基本完成，实际营业面积也由5.5万平扩大到6万平，同时，新增的第八层及地下一层装修虽尚在进行，但两者也都将在八月的60年店庆前全部完毕，届时新布局的商场店将以新姿态亮相。我们根据一季度该店20%的收入增长判断，预计今年该店的增长有望达30%以上。其次，公司东方商厦店一季度保持平稳增长，且与金鹰的托管合同也将于今年年底到期，无论收回与否都有可能并表，根据该店业绩，预计有望增厚公司业绩在0.13元左右。
    此外，公司外省店芜湖新百今年也有望实现盈利并进行并表。主要基于的判断原因在于一方面金鹰国际酒店有望继续减亏，现有入住率已从去年的30%提升到今年的40%；另一方面则来源于裙楼商场的品类调整，家电占比已从40%下调到30%。随着近期化妆品与服装比重的增加，这部分百货业务有望实现盈利。整体上我们预计2012年百货业务盈利、酒店业务继续减亏将使芜湖新百扭亏为盈，归属母公司净利润有望达1000万元左右。