2012 年 4 月 27 日公司发布 2012 年一季报，今年一季度实现营业收入 91.87 亿元，较上年同期增长23.10%；实现利润总额17.04亿元，较上年同期下降 19.94%；实现归属于母公司股东的净利润 10.70 亿元，较上年同期下降 23.27%；基本每股收益0.049 元。 
    今年一季度，公司冶炼加工及贸易金和冶炼产铜的销量同比分别上升31.55%和4115.60%。公司20万吨铜冶炼厂投入试生产带动冶炼铜产量大幅增长，预计今年冶炼铜产量12.48万吨，同比增长 379.63%。 去年四季度，受欧债危机恶化的影响，基本金属价格大跌。尽管今年一季度价格略有反弹，但由于去年同期金属价格处在高位，公司矿山产铜、矿山产锌、铁精矿的销售价格同比分别下降19.75%、 19.98%、和21.52%。但是，矿山产金、矿山产银、和铁精矿单位销售成本却分别上升了30.55%、50.14%、和 59.76%。不含冶炼加工产品的整体毛利率为 69.26%，同比下降 4.07 个百分点。今年一季度公司整体毛利率为 26.89%，比上年下降了 7.66个百分点。 公司 4 月 5 日发布公告称已向诺顿金田公司提出收购建议。诺顿金田的主要资产为澳大利亚Paddinton 金矿项目以及Mount Morgan尾矿处理项目， 黄金储量分别为171.66吨和10.14吨。我们认为，一旦收购成功，将大大增加公司黄金储量。2011 年，公司勘查新增资源：金 76.48 吨，铜 59.18 万吨，铅锌 152.52 万吨，钼5.94万吨，伴生银 272.46吨。 “资源为王”的行业特点决定了企业的竞争力和话语权，从近期国内两家黄金龙头上市公司中金黄金和山东黄金“决斗”山东盛大矿业和山东天承矿业事件足以看出资源争夺的激烈。我们认为，随着国内黄金企业对矿产资源的夺争，使得资源勘探和选矿冶炼的技术要求不断提高，对公司增加资源储备、降低生产成本带来了挑战。 我们认为，西方主要国家的量化宽松和美国 QE3 的可能推出将推动黄金价格上涨。新兴经济体央行及中国人对于实物黄金的需求给予了金价很强的支撑作用。 预计紫金矿业 2012-2014年每股收益分别为 0.33,0.38和0.50元。从资源角度，维持公司“增持”评级。 美元反弹，黄金价格下降；矿产金和矿产铜产量不及预期；成本增幅过快。