报告关键要素:  11年公司实现营收56.96亿元，同比增长140.76%；实现营业利润11.04亿元，同比增长292.90%；实现归属于上市股东的净利润7.67亿元，同比增长271.08%，基本每股收益1.51元。12年一季度营收13.53亿元，同比增长96.97%；净利润2.46亿元，同比增长720.82%，基本每股收益0.48元。  投资要点:  产品提价助推公司营收高增长。公司营收增长源自磁材产品。11年磁材产品营收56.65亿元，同比增长144.07%，主要原因是受环保政策等多因素影响，稀土价格上涨导致公司上游原材料价格上涨，公司产品价格提升。  盈利能力稳步提升，12年有望维稳。稀土永磁材料行业具备较强的成本转嫁能力，产品提价与注重研发投入致公司盈利能力大幅提升；同时公司产品结构逐步优化，且显著的行业地位使盈利能力有望维稳。  关注非公开发行项目进展与稀土价格走势。公司拟非公开发行2700万股，预计募集资金净额5.84亿元，用于新增年产6000吨烧结钕铁硼材料，新增产能下游定位于新能源汽车等新兴领域。随着系列稀土政策的实施以及新材料十二五规划政策的出台，上游稀土原材料价格有望稳中略有提升，且稀土永磁材料迎来历史发展良机。