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>> 海通证券-长城汽车(601633)季报点评:哈弗H6开始盈利,皮卡稳定增长-120428
上传日期:   2012/4/28 大小:   353KB
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评级:   增持 作者:   赵晨曦
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   1Q12实现EPS0.36元,同比增长24.94%。1Q12公司实现营业收入87.31亿元,同比增长25.57%,实现归属母公司净利润10.94亿元,同比增长24.94%,实现EPS0.36元。
    SUV:H6助力销量增长,1-3月领先行业平均水平。2012年1-3月公司销售SUV系列4.61万辆,同比增长23.39%,远高于SUV细分行业11.88%的销量增速。公司SUV销量增长的主要是由新产品H6贡献的,H6于2011 年10 月开始贡献销量,2012年1-3月累计销量已经20921辆。由于H6在10-14万细分SUV市场中竞争对手较少,性价比高,我们认为随着公司天津工厂产能(目前仍处于产能爬坡期:设计产能20万辆,3 月份约0.85万/月)的进一步释放,预计未来H6月销量有望突破10000辆。同时由于H6平均销售单价高于H5和H3,我们预计公司2012年SUV业务收入有望增长45%左右。
    
 
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