投资建议：  预测2012～2014 年公司每股收益分别为1.42 元、1.71 元、1.95 元， 当前股价分别对应10 倍、9 倍、7 倍PE，维持"强烈推荐"评级。  要点：  业绩小幅高于预期。2012 年1 季度公司实现营收87.31 亿元，同比增长25.6%，归属于母公司净利润10.94 亿元，同比增长24.9%，每股收益0.36 元，略超我们预期，主要由于毛利率好于我们预期。  1 季度整车销量同比增长18.3%，出口抢眼。1 季度公司销售整车12.66 万辆，同比增长18.3%，明显高于行业整体水平。分车型看，皮卡、SUV、轿车销量分别同比增长24%、23.9%、13.4%，均高于对应各子行业平均水平；分区域看，内销10.69 万辆，同比增长14.2%，出口1.97 万辆，同比大增47%。  毛利率表现良好，期间费用率小幅回落。1 季度毛利率25.5%，同比小幅下滑0.5 个百分点，环比回升1.7 个百分点；考虑天津工厂投产新增折旧、以及SUV 因产品结构变化带来的单车附加值下降因素，实际表现好于我们预期；期间费用率6.8%，同比回落0.5%，抵消了毛利率下滑对盈利的影响；每股经营性现金流净额0.17 元、净利润率达到12.5%，均与去年同期基本持平。