事件
    公司近日公告了2011 年报和2012 年一季报，公司在2011 年收入达1.5 亿元，同比增长14%，归属于上市公司净利润3900 万元，同比增长9%；2012Q1 收入2675 万元，同比下降12%，归属于上市公司净利润750 万元，同比增长10%。
    投资要点
    . 年报与一季报基本符合预期，业绩平稳增长。公司财务情况较为健康，截止到一季度末，没有短期和长期借款。公司的毛利率一直维持在50%，销售净利率从去年的26%上升到了12Q1 的28%。销售费用率持平，管理费用率Q1 大幅上升的原因主要是当期在管理费用中计入了400 万元的研发费用，当期营业外收入已抵消管理费用中的相应研发费用支出。
    . 公司今年业绩增长点在新产品与新客户的开发上。根据公司年报披露，目前公司芯片铜互连电镀液等产品的市场推广顺利，公司的超纯硫酸铜产品完成了客户的技术认证，获得了中芯国际等客户的少量采购。同时，公司今年也将着力开拓海外传统封装业务市场，在台湾和东南亚等目标市场争取有实际客户的成功开拓订单。我们认为，公司在国内市场有良好的产品竞争力，海外市场的开拓将是公司未来业绩的主要增长点。