2012年1季度权益利润3027万元，增长8%，EPS 0.13元。我们预计中报EPS 0.29元，增长13.6%；维持2012-2014EPS 0.49、0.53、0.56元。
    目前估值基本合理，维持“中性”评级。
    1. 一季度权益利润3027万元，增长8%，EPS0.13元
    1季度收入7亿元，增长15%，营业利润5462万元，增长12%；权益利润3027万元，增长8%；EPS0.13元。权益利润略低于我们的预期（3228万元）。
    1季度南山景区营业收入1.28亿元，其中门票收入5731万元，利润总额5529万元。
    剔除门票分成后，粗略估算，南山景区贡献权益利润1262万元。据此推算酒店及其他业务贡献1765万元。
    2. 预计中报EPS 0.29元，增长13.6%
    与去年二季度相比，今年二季度财务费用预计增加600万元；占去年二季度净利润3686万元的16%。考虑到南山景区仍有稳定增长，我们预计现有业务二季度盈利情况略低于去年二季度，估算权益利润约3000万元。
    此外，若与集团之间的资产置换年中能够完成，将增加利润约700万元。
    因此，我们预计今年二季度公司权益利润约3700万元。据此推算，上半年公司权益利润约6712万元，增长13.6%；折合EPS 0.29元。