投资要点 
    事件：  
    鞍钢股份公布2012年一季报，公司实现营业总收入188.9亿元，同比下降16.4%，归属于上市公司净利润-18.88亿元，去年同期盈利0.71亿，基本每股收益-0.26元，同比下降0.27元，符合市场预期。  
    主要经营数据： 
    2012年一季度公司实现营业总收入188.9亿元，同比下降16.4%；实现利润总额-25.65亿元，去年同期盈利0.48亿；实现净利润-19.36亿元，去年同期盈利0.47亿。销售毛利率-2.9%，同比下降10.3个百分点。三费比率7.83%，同比增加1.1个百分点。近4季度毛利率分别为-2.9%，-4.81%，5.99%，8.2%。  
    事件点评： 
    高价矿石成本仍是亏损主因。公司毛利率由四季度的-4.8%回升到-2.9%，亏损的主要原因仍是公司较高的矿石成本。根据目前与集团的供矿合同， 铁精矿定价为不高于调整之前的前一半年度中国铁精矿进口平均价加上从鲅鱼圈港到本公司的铁路运费再加上品位调价后的价格。以青岛港 63%的印度粉矿为例，11 年下半年均价为 1189 元/吨，仍高于目前1035元/吨的水平， 公司在一季度仍旧面临高于行业的成本水平。