一、事件概述 公司公布2012年一季报：营业收入7347万元，同比上升80.39%；归属于上市公司股东的净利润396万元，同比上升62.04%；EPS0.03元。 一、 二、分析与判断 低氮业务大幅提升收入，全年增速值得期待  公司一季度实现收入7347万元，同比上升80.39%，基本符合预期。其中低氮燃烧业务增速较快，去年同期国内前端脱硝市场尚未起步，销售基数较小。下半年火电大气污染物排放新国标的推出有效刺激了前端脱硝市场，公司2011年共售出40余套低氮燃烧器，截止去年底仍有约10套未结算。去年订单的收入确认及产品销量的上升促成了一季度增速大幅提升，我们预计低氮燃烧业务今年全年将持续高速增长，其对全年业绩的提升将起到关键支撑作用。 毛利率出现较大降幅，短期收入结构变化导致  一季度综合毛利率30.37%，比去年同期下降14.82个百分点。主要是收入结构中电站余热利用项目收入确认占比较多所致。电站余热利用项目毛利率不到30%，而且一季度总体收入不高，易受余热利用单个订单数额较大的影响，属短期波动。 费用控制卓有成效，有利于长期稳定增长  一季度除财务费用率同比小幅攀升以外，销售费用率及管理费用率均出现较大降幅，其中管理费用率比去年同期下降6.58个百分点，部分因去年收购上海银锅导致管理费用大幅增加。一季度期间费用率总体同比下降8.01个百分点，显示出公司运营水平的提高，费用控制效果显著。 "低氮+余热"两大引擎年内有望持续发力  公司业务多随工程进度进行，收入确认通常集中在下半年。低氮燃烧器对于公司业绩的提升作用已初步得到验证，因迫近2014年达标时限及提价后火电企业业绩向好等因素驱动，今年低氮燃烧器业务可望如期放量，同时公司电厂余热利用业务亦有望于下半年收获大单。
    低氮燃烧+余热利用两大业务引擎年内将持续发力。