主要观点： 
 1. 营业收入大增，各项业务快速推进   公司一季报实现营业收入增长64.31%，我们分析主要是因为高标清非编制作、媒资管理业务、全台统一监测及监控业务以及编目业务的快速发展，而净利润增长只有同比增长31.48%，主要是由于公司的各项业务成本也同比增长了59.23%。  2. 区域拓展、并购或成公司今年发展重心   公司今年的重心仍然主要在区域拓展和并购上，在区域拓展上，公司将进一步加大投入，构建区域营销中心，进一步完善营销信息化管理化一体化平台，从而进一步扩大公司产品的市场占有率（公司将着重在华东以及华南区域进行重点区域拓展）。  而在并购上，公司已经分别投资了北京冠华荣信、广东华晨影视舞台公司、北京极地信息和成都天盛汇杰公司，在这些投资完成后，被并购公司有助于公司进一步拓展区域客户以及进一步提高公司的媒资管理系统，同时有助于公司完善相关的产业链。  另外，公司在技术领域上，将着重在新媒体、3D 电视和广电信息上寻求技术创新，从而推动产品的快速升级。  投资建议：  我们看好公司积极的发展战略，以及公司股权激励的高成长行权条件，同时我们也比较看好广电设备领域在三网融合大趋势下的广阔空间，我们预计公司2012 年、2013 年和2014 年的业绩分别为：0.83 元、1.21 元和1.68 元，对应当前股价PE 分别为：26 倍、18 倍和13 倍，我们维持对公司"推荐"的评级。  风险提示  1. 广电数字化进程放缓  2. 收购后整合的风险  3. 股权激励无法行权的风险