事项
    公司于2012 年3 月16 日发布连续收购公告：1、收购北京冠华荣信系统工程股份有限公司28.96%的股份；2、收购北京极地信息技术技术有限公司51%的股份；3、收购成都天盛汇杰通信信息技术有限公司51%的股份；4、收购广东华晨影视舞台公司51%的股份。
主要观点：
    1. 连续收购，产业链布局加快。公司此次收购的冠华荣信是目前广播电视系统集成领域中高标清演播室系统、数字转播车系统和数字后期合成系统的业内龙头企业；而极地信息是一家专注于内部网络控制技术研究、开发、服务的信息安全公司，是目前国内领先的能提供内部网络风险控制整体解决方案的厂家。天盛汇杰则是一家专门从事广播电视综合管理系统、节目传输、全台网系统、广电信息系统安全的集成商，在3G 技术的音视频产品研发方面具有较强的技术优势；最后华晨影视是一家具有近10 年舞台灯光、音响及声学装修经验的专业工程公司，多年来，承接了大量的省市电视台、文广系统及其他方面的专业工程，在国内广电系统具有较高的知名度。
    2. 有助于客户扩延和产业链搭建。公司投资的这四家公司，均处于广电设备领域，跟冠华荣信合作主要是公司比较看重其的营销网络，有助于捷成进一步拓展客户，并进一步与公司的媒资管理系统产品进行整合；与极地信息合作主要是为了进一步拓展内网安全领域以及增加公司近期着力发展的网络和监控方案的竞争力，这对于极其看重播出安全的广电系统客户来说，尤为重要；而天盛汇杰则有助于公司开拓3G 技术的音视频整体解决方案的产品，丰富公司的产品体系；最后华晨影视主要是弥补公司在舞台道具业务上的不足，并且有助于公司与各省级台的合作。
    3． 外延式扩张提供业绩增长新动力。按照我们的估算，公司投资的这四家公司未来三年预计分别会增厚公司0.1 元、0.12 元和0.14 元。
    投资建议：
    我们看好公司积极的发展战略，以及广电设备领域在三网融合大趋势下的广阔空间，我们预计公司2012 年、2013 年和2014 年的业绩分别为：1.40 元、2.08元和2.62 元；对应当前股价PE 分别为：25 倍、17 倍和13 倍。我们给以公司首次“推荐”评级。
    风险提示
    1. 广电数字化进程放缓2. 收购后整合的风险