在高基数的基础上仍有较好增长，业绩确定性增强   公司2012 年1 季度收入29.16 亿，同比增长21.39%；营业利润3.64 亿，同比增长13.04%；净利润2.38 亿元，同比增长17.04%。EPS 为0.26 元，略超市场预期。公司报告期在11 年1 季度收入增长48.9%、利润增长26.8%的较高基础上仍有较好增长，全年业绩确定性增长。  非税控业务占比提升导致毛利率下降和运营效率降低，长期向好   报告期毛利率19.85%，较去年同期的20.74%略有下降；主要原因是公司非税控业务的增长，尤其是软件和系统集成业务在收入中的占比提升。另外，公司的应收账款为7.76 亿元，同比增加85.61%；存货为10.07 亿元，同比增加45.82%；应收账款和存货周转率的主要原因也是由于非税控业务规模扩大，备货量增加且账期增长。但是从长期来看，非数控业务的拓展将增加公司的市场空间，减少公司对于传统税控业务的依赖，同时可以充分利用公司现有渠道资源，大幅拓展市场空间。  软件和系统集成保持良好势头，增值税改革形成利好   公司软件和系统集成业务收入占比持续提升，成为增长的重要动力；而且软件公司的净利润已经占到合并净利润的20%，在新公司从11 年开始的"两免三减半"所得税优惠受益更多。另外，目前的增值税改革推进进度加快，对公司形成利好。  风险提示   新产品存在单价下降及配套减少的风险；税改进度存在慢于预期的风险。