投资要点：
    战场一：通信设备战场上，随着全球数据业务爆发式增长，LTE建设的浪潮将给予中兴通讯绝佳的发展机遇
    中兴通讯在全球积极拓展市场，与全球80多个运营商合作并部署LTE（长期演进技术，准4G）试验网。我们认为，公司凭借在TDD-LTE/FDD-LTE无线技术方面的深厚技术实力和基于全IP平台的EPC/IMS的核心网融合解决方案提供能力，有望迎LTE建设的浪潮，将LTE产品打造成公司利润的高速增长点。
    战场二：公司转战海外战场，致力于突破海外主流运营商，渐入收获期中兴通讯采取大国大T（突破主流运营商）战略，产品强于定制，能够满足优质客户的差异化需求，同时性价比出众，因而不断突破海外主流运营商。未来，全球通信产业面临转型和设备制造行业集中度逐步提升，公司凭借前期的铺垫和拓展渐入海外市场收获期。
    战场三：智能终端战场上，公司的智能手机业务将出彩依旧中兴通讯目前在终端取得的成绩源于在手机领域常年的技术积累，成熟的供应链体系，采取运营商定制策略，并正确选择了差异化的主攻千元中低端智能机市场战略。我们认为，在智能手机时代，智能手机业务将会成为公司整体业务一个耀眼的亮点，并且随着公司今年手机战略由中低端向高端倾斜，公司的终端毛利率和净利润水平将会企稳回升。
    政企网千亿级的市场规模将给公司提供传统电信市场外另一片广阔的天地
    政企网作为中兴通讯的三大战略市场之一，公司已经连续五年实现超过50%的增长。公司产品系列最全、CT和IT的强融合等优势将确保公司在这块未来信息化的主战场上取得充足的市场份额。
    目前公司估值具有优势，股价安全边际较高
    预计2012-2014年公司归属于母公司净利润为36.9亿，41.1亿元，51.7亿元，每股收益为1.07元，1.20元，1.50元。对应4月19日动态市盈率为15.67倍，14.07倍，11.18倍。公司股价已充分反映11年增收不增利的现状，安全边际较高，并且考虑到公司今年对净利润水平的重视，给予买入评级。
    风险提示：1. 全球经济衰退，运营商开支低于预期；2.公司在海外拓展存在不确定性；