1 季度保持快速增长。1 季度收入同比增长58.2%，从毛利率水平看，推算海洋局执法艇交付在4-5 艘左右，环比下降49.9%，主要是去年4 季度海洋局的订单集中交付确认，而今年1 季度生产受春节影响所致。我们预计在正常生产情况下，2 季度特种船交付量将会加快，收入和净利润同比增速有望保持1 季度水平。
    产品结构变化导致毛利率同比下降较快。1 季度由于毛利较低的海洋局特种船继续交付，毛利率同比下降5.2 个百分点到33.1%，但高于去年全年29.9%的水平。从全年来看，以海洋局订单为主的特种船收入占比仍将提升，不过随着批量生产工艺改善和效率提升，预计整体毛利率和11 年差别不大。
    在手订单充足，存货和预收款维持高位。季末公司存货2.58 亿元，较年初增加10.2%，预收款2.57 亿元，较年初增加10.0%，主要是海洋局订单持续交付。
    1 季度公司加大了回款力度，经营活动现金流情况较好，净额为760 万元，同比增长27.2%。