海洋局订单交付加快收入增长。11 年公司商务艇收入1.91 亿元，同比增长15.4%；私人游艇3890 万元，同比增长77.0%；特种艇收入1.57 亿元，同比增长224.8%，因首制船原因公司下半年才开始交付海洋局执法艇订单， 11 年交付数量在22 艘左右(除增值税后约664 万元/艘)，剩余39 艘预计大部分将在今年交付；冲锋舟收入499 万元，同比下降1.1%。  原材料价格上涨和收入结构变化导致综合毛利率下降较快。11 年综合毛利率为30.0%，同比下降9 个百分点：其中商务艇毛利率33.8%，大幅下降9.4 个百分点，主要是因为原材料价格上涨对期初手持订单影响；私人游艇毛利率34.6%，上升3.5 个百分点，主要因为私人游艇基本为出口，价格高于国内；特种艇毛利率24.7%，下降4.5 个百分点，主要因为海洋局订单毛利率不到20%所致。虽然今年海洋局的订单交付量较大，但我们认为随着公司加强供应链管理，模块化、流水线作业比例提升，成本将会得到更好控制，预计今年综合毛利率能够基本维持11 年水平。  公司是国内产品线最齐全的游艇企业。游艇属于个性化消费，客户需求不尽相同。太阳鸟拥有游艇(20-150 英尺)27 个规格，69 种型号；商务艇(10-60 米)25 个规格，66 种型号；特种艇(6-100 米)29 种规格，46 种型号，能够满足不同类型和层次的市场需求。私人消费对国外大品牌更加青睐，但目前国内客户以企业为主，主要用于商务接待或景区经营，对性价比、售后服务等更加看重，公司产品约为国外同类1/2，营销服务网络覆盖广，同时2011 年成为国内游艇业第一个中国驰名商标，竞争优势得到逐步加强。  国内外营销网络逐步健全。公司在国内已初步覆盖沿海地区、游艇消费中心城市，预计今年将形成以大连、青岛、上海、厦门、广州、深圳、三亚和珠海等营销服务中心为主、其它重点城市以代理商为辅的较为健全的营销网络。在营销服务中心将实现样艇展出与体验营销，此举有助于提升客户对公司产品的认知，同时随之形成的售后服务网络也将加强产品竞争力。海外营销网络已覆盖到港澳、欧洲、美国等发达市场及海湾地区等新兴市场，11 年对香港普兰帝增资2200 万元进一步开拓海外市场，公司去年海外市场收入占比7.6%，同比增长63.1%，不过发达市场受经济波动影响大，需要关注欧债危机对需求的影响。公司营销网络处于建设期，销售费用为2685 万元，同比增长88.2%，今年预计仍将有较大增长。  存货和预收款同比大幅增长，主要是海洋局订单。期末存货2.34 亿元，同比增加217.9%，预收款2.34 亿元，同比增加216.2%。随着海洋局订单交付， 公司一季度净利润同比增长20%-30%。