2011 年，公司实现营业收入3.96 亿元，归属于母公司所有者的净利润4402.5 万元，分别增长62.6%、37.7%，每股收益0.32 元，符合预期。
    分配方案每10 股派1 元。公司预告2012 年一季度净利润预增20%-30%。
    毛利率下降、销售费用上升，导致净利润增速低于收入增速。2011 年公司综合毛利率为29.88%，同比下滑9 个百分点，主要是由于1）原材料价格上涨；2）公司产品结构的变化：毛利相对较低的海洋局特种艇定单收入占比大幅提升。报告期内，公司加强市场推广、推进销售区域建设，销售费用大幅增长了88.2%。
    公司收入的大幅增长主要是来自于特种艇业务收入的增长。2011 年，公司特种艇业务收入1.57 亿，同比增长224%，占公司营收的比重由20%提升至40%。商务艇业务受经济影响较大，收入增速放缓至15%，游艇业务收入增长77%，但占公司收入的比重仍然较小，仅为10%。
    政府采购为公司2012 年业绩提供了确定性。公司2010 年、2011 年先后与国家海洋局签订了价值2.7 亿和2.12 亿的海洋特种艇定单，其中，部分2010 年定单将延迟到2012 年一季度交付，2011 年定单计划在2012 年年内全部交付。在手定单充足，且政府采购较强的履约能力，增加了公司业绩增长的确定性。
    加快金属特种艇等新产品的研发，丰富产品线。2011 年公司收购广东宝达，取得金属船舶的设计与制造资质。公司未来将开发35-100 米钢/玻、钢/铝复合等新船型，打破以复合材料船艇为主的单一产品结构。
    积极培育游艇业务，静待行业需求爆发。公司已经取得超级游艇（50-100米）的设计与制造资质，公司2012 年将开发168 英尺超级游艇；推动游艇生产模式转型，推进重点产品车间流水化作业；延伸产业链条，与游艇俱乐部开展深度合作，提供游艇租赁、配套维修、保养、培训等服务；推进游艇产业区域布局，长沙麓谷工业园项目争取下半年动工。
    维持“增持”的投资评级。预计2012~2014 年EPS 分别为0.45、0.56 和0.67 元，合理价值区间为13.8~15.12 元。