浆价、大宗纸种价格回落，各标号日废仍跌价   4月19日进口针叶浆与阔叶浆分别报价5,208元/吨、4,675元/吨，较上周均下跌1.1%；各标号日废产品继续下跌，美废11#、欧废A5下跌，其余标号报价持平。双胶纸、铜版纸、白卡纸价格价格回落，分别下跌1.9%、3.1%、2.1%。  家具需求跟踪：地产销售增速放缓   本周商品房销售持续回暖，成交面积环比、同比增速增速维持在两位数，增长幅度较上周有所提升。北京、上海、广州、深圳本周合计成交商品房75.2万平方米，环比增长42.0%，同比增长6.2%。全国22个重点城市本周合计成交商品房321.9万平方米，环比增长18.7%，同比增长14.7%。全国18个三、四线城市本周合计成交商品房96.4万平方米，环比增长7.4%，同比增长10.9 %。  钛精矿价格暴跌，齐峰股份充分受益   本周钛白粉主要原材料钛精矿价格大幅下挫，从上周2700元/吨跌至2000元/吨，跌幅25.9%。钛白粉方面，我们跟踪攀钢钛业生产的锐型、金红石型钛白粉价格维持不变，但本周新增的更能反映市场成交情况的钛白粉综合指数环比下跌1.35%，较上月同期累计下跌6.4%。  本轮上涨中（2011年11月至上周），钛精矿价格创出历史新高，而其下游产品钛白粉价格则未能超过前期高位，我们认为这反映了以下几个市场情况：1）2010-2011年钛白粉价格创历史新高诱使钛白粉企业集中扩产，增量需求致使钛精矿价格暴涨；2）成本暴涨推动国内外钛白粉制造商不断提价；3）钛白粉下游需求疲软，企业无法完全转嫁成本，因此钛白粉价格涨幅低于钛精矿；4）成本高昂且需求疲软使钛白粉行业开工率下降、企业压缩原材料库存，需求下降反过来促使钛精矿价格跌价。因此，钛精矿价格本周大幅下跌是钛白粉价格即将失去支撑的导火线，形成对相关下游企业盈利能力可持续改善的正面预期。  齐峰股份吨纸消耗木浆、钛白粉分别约0.61、0.33吨，但由于钛白粉价格较木浆更高，木浆与钛白粉各占公司成本的30%和40%。基于上述预期，2012年钛白粉需求超过5万吨的齐峰股份将充分受益，盈利能力改善的预期再次强化。  维持行业"谨慎推荐"评级，推荐齐峰股份、永新股份、齐心文具   我们本周建议的投资组合为：  齐峰股份：去年下半年主要原料价格下跌，预期今年上半年公司盈利良好；  齐心文具：产品属快速消费品，业绩预期年增长30%；IPO项目年内投产；  永新股份：成本下降及需求稳定令业绩增长明朗；定向增发已获发审委批准；  劲嘉股份：需求稳定；新收购公司年内业绩贡献预期增加。