事件：
    上海机场公布公司3月份运营数据。实现飞机起降2.98万次，同比增长5.7%；旅客吞吐量362.5万人次，同比增长10.79%；货邮吞吐量26.99万吨，同比下降9.06%，欧美经济低迷、拉低国际货运需求是货运同比大幅下降的主因。
    点评：
    国际客运呈现明显恢复性增速。上海机场3月份现旅客吞吐量362.5万人次，同比增长10.79%，增速环比继续提升。其中，3月份国际同比增长16.82%，明显快于国内的7.43%，显示国际客运继续成恢复性增长的态势。公司国际线客源占比较高（吞吐量和起降架次占比均达到48％左右），其中，日、韩为主的航线在公司国际线中的比重达到40％，因此，国际线景气程度对客运市场举足轻重。去年3月日本福岛大地震对公司国际航线，乃至整个客运需求造成严重负面影响。去年3月需求仅增长1.12%，而其后的数月中旅客吞吐量甚至出现连续负增长。目前来看，地震影响已经散去，整体需求水平稳步提升。今年一季度整体而言，旅客吞吐量同比增长10.67%，好于去年同期的8.01%。
    季节效应退却，欧美经济低迷，货运颓势不改。上海机场3月实现货邮吞吐量26.99万吨，同比下降9.06%；上月货运“转暖”是由于去年同期春节因素致使货运基数较低。一季度整体来看，货邮吞吐量同比下降近7个百分点，由于目前国际航空货运遭遇运价低、成本高的困境，各公司国际货运均不景气。就今年货运市场的整体形势而言，国内出口形势依旧严峻，国际经济环境难言乐观，货运市场很难重回2010年的景气高点。尽管如此，由于货运收入在公司收入占比较低，我们判断全年对整体盈利影响不大。