报告关键要素: 
    11年公司业绩符合预期。公司营收增长主要源自下游需求旺盛带动公司锂电池模组产品销量增长，盈利能力与三项费用基本持平。12年下游需求稳步增长，公司盈利能力维稳有一定压力，重点关注上市与超募项目进展。 
    事件: 
    欣旺达(300207)公布2011年年度报告及12年1季度报告。2011年，公司实现营业收入10.31亿元，同比增长32.97%；实现营业利润8576万元，同比增长17.98%；实现归属于上市公司股东的净利润8267万元，同比增长31.88%，基本每股收益0.48元；利润分配预案为拟每10股派发现金红利1元(含税),并用资本公积金向全体股东每10股转增3股。 12年1季度，公司实现营收2.02亿元，同比下滑15.70%；实现归属于上市公司股东的净利润649万元，同比大幅下降70.52%，基本每股收益0.03元。 点评: 
    强化锂电池模组发展战略。公司产品包括锂离子电池模组和结构件，近年来重点发展锂离子电池模组。2008年至11年，公司锂离子电池模组产品营收占比由63.72%增至81.58%；11年锂电池模组实现营收8.41亿元，同比增长42.74%，原因是锂电池下游市场需求旺盛，特别是智能手机与平板电脑市场快速增长带动公司锂电池模组销量增长。其中手机数码类营收4.79亿元，较11年增长17.24%；笔记本电脑与动力类分别营收2.94亿元和6776万元，增幅为120.92%和42.74%，二者合计营收占比由10年的23.32%增至11年的35.09%，提升11.77个百分点。 季节因素与客户订单推迟至12年1季度业绩下滑。12年1季度，公司营收20.2亿元，同比与环比均显著下滑，一是受季节因素；其次是节假日致客户订单推迟。