重申公司买入评级。。由于公司三季度前期订单小幅下降，综合考虑全球需求走弱和公司租赁厂房积极扩产因素，我们调整公司11-13 年EPS，从0.59，0.87，1.16 元，调整为0.50，0.87，1.35 元，目前价格对应11-13 年PE 为33.4X，19.2X 和12.5X，参考目前行业平均估值水平，我们认为公司合理估值为12年30倍PE，对应6个月目标价26.1元，重申买入评级。。
    2011 三季报基本符合预期。报告期内实现营业收入7.30 亿元，同比增长29.91%，归属上市公司股东的净利润5773 万元，同比增长29.07%，基本EPS为0.35 元，基本符合预期。
    3季度收入略增，盈利能力稳定。公司2011年3季度实现营业收入2.47亿元，同比增长21.2%，环比增长1.2%；毛利率20.4%，相比2 季度毛利率20.3%，上升0.1 个百分点，相比2010 年3 季度毛利率20.0%上升0.4 个百分点。公司第3季度三项费用合计2690万元，同比增长20.5%，环比下降8.5%。
    不断推进客户开发，产品档次不断提升。公司3 季度在现有客户基础上，积极开发新客户，手机锂电产品已经通过了华为、金立等国内品牌手机厂商认证，笔记本锂电池产品通过国际客户的重要订单，3 季度末已开始批量生产。随着优质客户持续导入，公司产品结构不断优化，高端智能手机、平板电脑、电子书、笔记本电脑锂电池产品比例显著提升，进一步稳定了公司的产品盈利能力。
    租赁厂房，产能扩张积极。公司原定募投项目于2012年下半年投产，增加厂房面积83000平方。由于目前产能即严重不足，不能匹配订单的快速增长，公司决定租赁面积36941.76 平方的新厂房，用于产能扩张，相比现有两万多平方厂房，产能空间增长超过1 倍，成为公司扩大规模优势，争取大客户订单的重要保障。