投资要点：
    2011 年前三季度，公司实现营业收入 73009 万元，同比增长29.91%；归属于上市公司股东净利润5773 万元，同比增长 29.07%。。
    实现每股收益0.35 元，符合我们的预期。。
    从三季度单季来看，公司实现营业收入 24677 万元, 较上年同期增长21.21%；归属于上市公司股东的净利润为 1863 万元, 较上年同期增长 23.91%。公司前三季度整体毛利率为20.79%，三季度单季毛利率为20.81%。
    前三季度手机需求总量持续增加，智能机等高端手机需求旺盛，公司在巩固原有客户的同时，大力开拓新客户，目前已通过华为、金立等品牌手机厂商的认证，并已开展初期合作。预计未来公司在手机数码类锂电模组的市场占有率将持续提升，销量将持续增长。
    前三季度公司继续开拓笔记本电脑市场、平板电脑以及电纸书等领域的市场份额，并已获得了国际客户的重要订单。预计公司笔记本类电脑锂电池模组业务未来将高速增长，该业务毛利率较高，未来将成为公司业绩主要的增长点。
    目前公司动力类锂电池模组业务进展顺利，电动工具锂电池产品销量持续增长，电动自行车锂电池产品已得到客户认可并已开始量产，电动汽车方面，目前正积极配合汽车企业进行锂电池模组样品的开发。未来这块业务也是公司业绩的一大亮点。
    公司锂电模组质量领先，电池管理系统是公司的核心竞争力，未来公司将持续扩大在手机、笔记本电脑、电动工具等领域的市场份额，并加快向电动自行车、电动汽车和储能电站等领域拓展。公司未来募投项目投产后将使各产品产能大幅增长。我们预计公司2011 年、2012 年和2013 年每股收益，分别为0.44、0.71 和1.11 元。短期内估值稍高，维持公司谨慎推荐的评级。
    风险:（1）募投项目进度低于预期。（2）下游需求低于预期。