结论与建议：
    公司2012 年第一季度实现归属上市公司净利润12.07 亿元，同比增长149%，对应EPS 为0.997 元，符合业绩预告。一季度毛利率达到61%，同比增长11 个百分点，环比增加13 个百分点。稀土价格从去年7 月份开始持续大幅下跌，至今年3 月底止跌，半个多月以来价格有小幅度回升，成交好转。
    从实际了解的情况看，中小下游企业开工率有所回升但是仍处在较低水准；而大型企业开工率一直保持在较高水准。公司今年一季度业绩QoQ 增长245%，超出我们此前预期，进一步印证了目前市场成交持续好转。
    鉴于此，我们上调2012 年公司全年盈利预测，预计公司2012 年可实现净利润26.79 亿元（YOY-23%%），对应EPS 为1.11 元。预计2013 年公司可实现净利润19.15 亿元（YOY-29%），对应EPS 为0.79 元。当前股价对应P/E为63 倍和88 倍。维持持有评级。