公司于 3 月26 日晚公布2011 年年报，公司全年实现营业收入115.28 亿元，同比增长119.25%；归属母公司净利润34.78 亿元，同比增长363%；每股收益2.872 元，对应四季度EPS0.286 元/股，环比下滑接近70%，业绩低于此前预期。
    量价齐跌影响业绩表现。稀土价格和交易量下跌共同导致了公司业绩环比明显下滑。公司主要产品，氧化镨钕、氧化铈、氧化镧四季度均价较三季度分别下跌38.52%，15.78%和12.15%。公司四季度收入14.38 亿元，较三季度环比下降65%，结合稀土价格和公司收入来看，四季度市场交易的清淡表现，给公司销售带来较大影响。公司2011 年四季度一度停产，以稳定市场供需，但由于终端需求不振以及中间商的库存压力较大等原因，稀土价格一路下滑，给公司经营造成较大影响。
    价格似有企稳迹象，趋势仍待进一步确认。本周以来，主要稀土氧化物价格一改去年下半年以来下滑的走势，呈现逐步企稳的态势。我们判断，经过长时间的调整之后，稀土价格下探空间急剧缩小，未来有望在经济复苏和需求转暖中企稳回升，但时点和趋势仍需进一步观察确认。
    下游需求期待缓慢复苏。《新材料产业“十二五”发展规划》的发布进一步明确稀土磁性材料的发展方向，随着稀土价格的回落，下游厂商询价意愿逐渐回暖；配合节能灯具，新能源汽车等终端需求产业的发展，需求有望在未来的经济复苏中逐渐回升。
    行业政策期待明朗化。现阶段，国家政策的确立和落实，对业内企业发展有更为显著的影响。就政策内容而言，主要源自三个方面：1）资源集中度进一步加强，全国稀土企业有望整合组建为2-3 家大型企业，花落谁家，牵扯利益重大；2）国家战略收储概念，自去年《国务院关于促进稀土持续健康发展的若干意见》首次提及之后，两会上再一次涉及，国家具体的收储方案，将直接影响企业的收入和业绩；3）稀土专用发票具体规划的出台，直接影响企业的行业准入门槛。这三方面的政策细化，将会进一步界定未来行业的运行规则和利益格局；但在落实之前，仍然存在一定变数。