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>> 兴业证券-亚夏汽车(002607)继续受益区域高增长,关注价格战风险-120417
上传日期:   2012/4/17 大小:   448KB
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评级:   推荐 作者:   聂清廉
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 事件:  亚夏汽车公布2011 年年报:2011 年实现营业收入35.78亿元,同比增长17.73%;营业利润1.26亿元,同比增长27.39%;归属于上市公司股东的净利润0.91亿元,同比增长20.23%。综合毛利率为8.39%,同比上升1.14个百分点。按照最新股本全面摊薄每股收益1.03 元。  其中,四季度实现营业收入10.23亿元,同比增长9.95%;归属于上市公司股东的净利润0.19亿元,同比下降22.65%;综合毛利率为7.90%,同比上升0.56个百分点。全面摊薄每股收益为0.22元。 公司送配预案:每10股派现3元(含税),每10股转增10股。 点评  汽车销售受益于区域市场,售后服务收入增速明显加快   2011年,公司实现收入35.8亿元,同比增长17.7%。其中,公司汽车销售受益于安徽区域市场,增速较快。公司2011年销售汽车2.5万辆,同比增长11.4%,占安徽省广义乘用车上牌量的比例为6.4%,与2010年一致;实现销售收入32亿元,同比增长15.4%。公司汽车销售收入增速略高于销量增速,原因在于档次较高车型特别是豪华车销量增速更快。 售后服务收入则正在加速增长。公司2011年售后服务收入为3.1亿元,同比增长42.1%,收入增速明显快于2009、2010年的27.1%和33.5%。    
 
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