毛利率同比下滑，未来盈利能力提升机会与压力并存未来，随着新项目的逐步达产，公司前期试产费用将逐步消失。另外，公司费用率自2011 年2 季度以来一直处于快速下降状态，2011 年4 季度总费用率相比2011 年2 季度下降5.93%。随着费用率的逐步下降，公司未来盈利能力提升存在可能。但由于目前原材料价格存在上涨趋势，这给公司盈利能力的提升带来了压力。
    中兴、华为和三星等优质客户有望带动公司业绩增长
    2009 年以来，智能手机季度出货量同比增速基本维持在40%以上，智能手机的持续增长也带动了产业链中相关厂商的成长。在智能手机快速增长的同时，三星市场份额不断壮大，位于全球第二。而中低端手机代表公司华为和中兴在大陆巨大需求的推动下实现了高速增长。目前，三星、中兴和华为等主要客户所产生的营业收入占公司总收入约83%，其中惠州三星产生的营收占公司总收入约33%。另外，公司还为中兴和华为分别在上沙和长实配备专用车间。未来三星、中兴和华为智能手机出货量的高增长势必带动公司业绩的快速增长。
    另外，公司产能有望在2012 年提升60%，以满足大客户订单需求。公司规模的扩大和产能的释放能产生规模效应，降低产品单位成本，提高公司的盈利能力。我们预测公司2012 年到2014 年EPS 分别为0.57，0.88，0.97 元，给予公司“持有”评级。