>> 银河证券-浙报传媒(600633)调研纪要-120412
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2012/4/12 |
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doc |
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公司战略: 打造三大主业平台和一个投资平台:1、原有新闻传播平台。加大对杂志并购力度,包括线下活动和电子杂志相结合,许多杂志形成一个网上社区。进一步加强对内容认知高点的建设。2、现有以边锋和浩方为核心的数据娱乐平台,以游戏为中心,扩张到视频、动漫等行业。3、打造全产业链影视平台。从编剧、制作、投资到新媒体发布等一长串影视集团。4、东方星空的投资平台。公司不会为了追求利润而忽视对新媒体渠道的重视。现在不是重视内容或者渠道,而是重视用户。 三大平台比例:未来传统占收入比重30%, 其它两大平台70%。 影视剧投资目前有标的。发行播出渠道。传统渠道和现在渠道相结合。 直接做电子杂志是有问题的,一是不能确定电子杂志有没有刊号;二是纸质杂志做得好,自己会做数据库。看看能不能做用户数据化的开发,形成合作关系。 定增时间表与方式: 5月14日号开股东会,然后报会,争取年底 希望引入1-2家做得不错的创投公司,中国文化产业投资基金、华人文化投资基金。 对两家公司延续预算控制(盛大之前也采用这种模式)。非公开发行除了华文文化基金,也计划包括边锋未来的管理团队,管理团队入股浙报传媒。 如何看待收购价格: 公司主要是看重边锋和浩方的用户资源和新媒体平台优势 对盛大来说,完整的看。从退市到出售边锋,到盛大文学上市是一个非常高明的资本运作。来自美国资本市场对盛大股票的低估,所以回购,然后需要再变现一部分。 边锋是希望独立上市,但是有两大障碍,首先美国资本市场对中国游戏概念股不看好,其次存在和盛大游戏之间的同业竞争关系。 这个收购价格还是预估值,还要看后续评估公司的数据。用收入法方式来估值,认同这个估值的原因是认可公司的用户规模,边锋是用户平台性质的公司,这类估值都比较高。 互联网企业,能够把用户维持得比较好都有其独到之处。用户成本越来越高,获取互联网新用户越来越困难。如淘宝的策略就是希望抬高用户成本。 边锋和浩方对盛大依赖并不强,盛大旗下所有公司都是自主运营。边锋在线用户峰值在160多万。 浩方:盛大当时买6000万美金,公司买3个多亿 后续整合展望: 月26日披露边锋和浩方的盈利预测,今年的增速和去年差不多。 游戏公司有一个坏的毛病,不重视游戏运营的开发。所有盛大系都有这个问题。帮助边锋和浩方进行后台数据库的开发。 依靠东方星空的随视传媒进行全网用户的数据库分析。通过用户行为分析为电子商务和广告打下基础。 另外如何把互联网用户转为移动互联网用户。 整个互联网行业做好的产品开发比较少。浙报是创新工厂人民币基金的LP,找一些好的产品在边锋和浩方乃至浙江在线的平台上面去应用。 浙报的互联网基因:国有企业的体制比较灵活,无论是企业的管理层还是政府的管理层,对整个民营企业都是比较开明的趋势。允许国有媒体与各种类型的公司合作。公司选择与大型民营企业合作。浙江在线和腾讯合作,淘宝天下与淘宝合作,本次与盛大合作。公司认为成功需要站在巨人的肩膀上,直到公司建立自己的团队、自己的模式。 合作首先是广告,其次是电子商务。利用淘宝和阿里关系把淘代码-电子商务功能导入边锋和浩方的用户。淘代码在纸媒效果不好,但是在互联网平台上面更好。 腾讯是标准化,边锋更注重本地化特色化,游戏总类更多更区域化,而且从休闲游戏来看,腾讯不是很关注休闲游戏。而且边锋和电视台共同活动推广方面做得不错。华东、四川、成都。移动是所有人都要重点拓展的。移动端是公平竞争。三国杀下载量已经达到200万。 三国杀同时在线人数已经接近边锋的高值。现在用户上得很快,还没有开始考虑盈利。 今年增长棋牌这块主动降低到10%,增长太快会有风险(高风险产品有政策风险)比较大的增长来自网页游戏的联运,三国杀Ol 2012年做一些收费,这块增长也会很快。 去年300万新增用户里面三国杀占很大。 边锋:连续2年ARPU增长20%以上- 边锋所得税率15%,游卡25% 东方星空:  
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