事件：
    浙报传媒（600633）公布年报，公司实现利润总额25908 万元，同比
    增长11.52%；归属于上市公司股东的净利润21808 万元，同比增长4.27%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润21671 万元，同比增长
    19.07%。EPS0.66 元，摊薄0.51 元。
    点评：
     收入来源主要是广告
    浙报传媒由重组ST 白猫而来。《浙江日报》、《钱江晚报》、《今日早报》、《美术报》、《浙江老年报》、《浙商》杂志、《乐清日报》、《瑞安日报》、《海宁日报》、《绍兴县报》、《诸暨日报》、《上虞日报》、《东阳日报》、《永康日报》、《温岭日报》等15 个系列报刊的广告、发行和印刷等经营性业务并入上市公司。
    2011 年营业总收入为13.42 亿元，同比增长11%。其中，发行业务收入3.74 亿元，营业成本4.34 亿元；毛利率为－15.9%，同比增长7.17%。
    广告收入7.72 亿元，同比增长7.65%；毛利率为77.13%，同比下降0.89%；印刷收入6.52 万元，同比增长9.49%，毛利率为24.34%，同比上升4.73%；其他收入8364 万元，同比上升0.44%；毛利率39.38%，同比上升4.52%。
     深挖媒体价值链条
    2012 年公司将以发散性的经营思维，谋求精细化经营；革新传统经营模式（印务、发行、广告），探索新的盈利模式（印务、发行、广告、会议活动、培训及信息服务，以及其他相关经营等多业务并举）。这一点在2011 年已有所收获。浙江日报报业集团印务有限公司各项业务均实现增长，内部和外部印量同步增加，浙报印务为上市公司减少成本支出2000余万元。浙报印务具有年印刷报纸60 亿对开张以上的生产能力。
     加速新媒体布局
    公司绝对控股、和浙江广电集团合资的浙江在线新闻网站是国新办首批十家转企改制新闻网站中，第一家成功登陆A 股的网络媒体。报告期内，浙江在线实现快速增长，在全国省级新闻网站中处于前列；广告业务实现了较大幅度增长；健康频道重点深耕全国第一个省级网上挂号系统——浙江在线健康网预约挂号平台，积极探索建立全国第一家网络医院；无线业务等浙江在线其他业务保持了良好势头。2012 年公司将和互联网巨头全面、深入合作，在新媒体产业化运营上力争新的突破。
    我们预测公司2012-13 年EPS 分别为0.61 元、0.68 元。