本报告导读： 
    不锈钢、特钢业务剥离不仅甩掉包袱，而且在2012年将产生巨额非经常性损益。公司获得大量现金，未来不排除在股份公司平台上建设湛江项目。
    会议要点：
    会议内容：会议主要围绕不锈钢和特钢业务资产剥离的影响、未来巨额现金使用、未来发展规划和对行业未来看法等方面进行。 l 不锈钢、特钢业务资产剥离。本次资产剥离主要是由于特钢、不锈钢业务在上海发展存在局限性，需要从模式和路径上改变。这种改变放在集团公司平台上做，时间上更从容，对上市公司业绩的影响会更低小。 l 巨额现金的使用。2012年集团一次性给出226个亿现金（或债务减免），2013-2017年开始，每年45亿元。2012年的200多个亿，首先用于偿还5月份即将到期的100亿中期票据；其次，用于置换美元贷款；还包括2011年现金分红等。剩余资金将支持公司未来的战略发展，不排除未来在股份公司平台上建设湛江项目。 l 业绩展望。1季度还是比较困难，2季度基于钢价上涨，利润应该有所增加。1、2、3、4月环比逐月回升。如果宏观政策变动不大，3季度和4季度应该是平稳。 l 分红比例。过去分红比例一直保持在40%以上，但2012年由于剥离不锈钢和特钢业务将出现巨额非经常性损益（资产增值95.8亿），这是以前没有过的。2012年如何分红，公司希望倾听投资者的意见，各种方案都可以研究。 l 业绩预测与投资评级。我们预测宝钢股份2012年/2013年每股收益分别为0.90元/0.55元，按照1倍PB估值，目标价6.0元，维持“增持”评级。