事件
    公布2011 年报
    公司2011 年实现营业收入2228.6 亿元，同比增长10.10%；利润总额92.6 亿元，同比减少45.7%；归属母公司的净利润73.6 亿元，同比减少42.8%。基本每股收益0.42 元，每股净资产6.08 元。
    简评
    公司生产平稳，高端产品地位稳固
    公司2011 年实现商品坯材销量2580.3 万吨，同比增长2.1%，其中热轧产品(含酸洗，不含厚板）销量682.1 万吨，冷轧产品销量1138.4 万吨，宽厚板销量231.8 万吨。
    在公司传统高端产品中，冷轧汽车板销量454.8 万吨，保持了50%的市场份额，家电板重点用户市场占有率29.1%，高强度工程机械用钢国内市场占有率38.5%，保持了公司在国内高端产品细分市场的领先地位。
    未来成本压力减轻，公司盈利呈上升态势
    从目前铁矿石协议价格来看，1 季度是公司年底业绩低点，主要原因是2 季度后铁矿石协议价格整体呈下降趋势，同2011 年成本走势完全相反，具体数据可参考下表，而宝钢产品的出厂价格2 季度相比1 季度有略有上涨，我们认为未来公司盈利水平总体呈上升趋势。