剥离资产专攻碳钢板材
    宝钢股份日前召开临时股东大会审议通过了《关于出售不锈钢、特钢事业部相关资产的议案》。此前公司公告此次公司向上海不锈，宝钢特钢和宝钢集团出售不锈钢和特钢板块，标的资产的评估值合计约470 亿元，估值溢价为95.8 亿元，其中主要的资产增值部分为土地资产，约增值75.4 亿元。
    公司特钢和不锈钢业务盈利不佳，11 年相关板块约亏损15.4 亿。我们认为公司此次出售资产一方面将有利于公司集中精力专攻公司具有差异性优势的碳钢板材业务，夯实其在相关领域的龙头地位，另一方面减亏和估值溢价提升了公司的盈利水平。考虑到约72 亿元的税后估值溢价（对应EPS为0.41 元/股），我们上调2012 年盈利预测86.5%至0.89 元/股。同时我们上调目标价至6.40 元，这是基于1 倍的2012 年市净率，我们维持对该股的买入评级。
    支撑评级的要点
    剥离特钢和不锈钢板块有利于集中精力专攻碳钢板材业务；剥离资产有助于减亏，同时估值溢价也提高了公司的盈利水平；公司是国内碳钢板材产品龙头企业，高端优势明显，盈利能力高，抗周期能力强；
    集团增持公司股票体现对公司盈利前景的信心。
    评级面临的主要风险
    普碳钢下游需求增速放缓，价格抬升乏力；铁矿石焦炭价格价格调整慢。
    估值
    我们以 2012 年1 倍的市净率对公司进行估值，目标价格为6.40 元。我们维持公司的买入评级。