兴发集团公布2011年业绩
    2011年，公司实现营业收入65.69亿元，同比增长40.41%；实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比增长26.83%。
    每股指标方面。2011年，公司实现每股收益0.64元，每股经营活动产生的现金流量净额1.52元，归属于上市公司股东的每股净资产5.20元。
    主要结论 
    2011年，磷矿石毛利率达到80.94%，是公司主要利润来源，磷矿石利润占比达到50%以上。
    与贵州瓮福进一步合作，发展氟碘化工，延伸公司产品产业链。
    维持"买入"投资评级。2012年主要关注：60万吨磷肥项目有望在中期竣工、对磷化集团重组取得突破、瓦屋四矿段和树崆坪后坪探矿进展、增发进展等。
    1. 磷矿石是公司主要利润来源
    磷矿石价格维持升势。2011年以来国内磷矿石价格出现了明显上涨（即使在其他化工产品价格出现明显回落的情况下，国内磷矿石价格仍延续上涨势头）。2011年国内磷矿石价格上涨100元/吨以上，涨幅达到25%。进入2012年，国内磷矿石价格仍维持了持续上涨态势。矿石价格上涨，有助于磷矿石开采企业盈利的提升。
    我们继续看好未来磷矿石价格走势，主要基于以下几点理由：（1）磷肥价格稳定。国内磷肥价格维持高位，为矿石价格上涨提供了一定空间；（2）选矿成本不断提高，在越来越多的企业重视低品位磷矿使用的情况下，将提升磷矿石开采成本；（3）磷矿资源整合预期。目前湖北四川的磷矿单厂产能只有20余万吨，远低于云贵60-70万吨的单厂产能规模，随着小磷矿的关停与整合，磷矿石价格有望继续维持升势。