缩量大跌，市场情绪降温明显，中小盘创业板指数明显领跌大盘。上证综指涨幅继上周回调2.69%后继续下跌3.84%，中小板指数继上周下跌4.23%后本周下跌5.87%，创业板指数更是在上周3.61%的跌幅后暴跌8.05%。深交所 “着力遏制题材概念股、新股过度炒作”继续发威，场外交易市场加速推出在反弹结束后市场又开始担忧经济增长的氛围中使得中小板、尤其是创业板面临双杀。
    本周及清明期间重要新闻：场外交易市场推出加速、新股发行体制改革征求意见稿、QFII 投资额度倍增等多个重磅消息将对市场造成一定的冲击，我们认为，场外交易市场的推出对主板、创业板的影响更多体现在心理和估值上。由于场外市场侧重于小规模、初创期小企业，总市值较小，不会对主板资金有较大的吸收作用，但大批量的高科技企业上市将可能拉低整体中小盘的估值水平；新股发行体制改革变化巨大，重点体现在审核制向披露制转向的意图、发行市盈率以行业平均做参考以及存量发行的开启，发行市盈率的相对限制和存量发行带来的扩容压力将有助于发行价格向真实价值回归，抑制炒新；QFII额度的增加预计将给股市引入约2500 亿元人民币的长期资金。
    随着上市公司12 年1 季报的预告，12 年全年业绩增速预测将进入下调周期。
    中小盘股对2012 年整体业绩增速的朝阳永续一致预期为44%，其中中小板43%、创业板49%，与上周相比除了创业板有所上升（初步估计为基数下调原因）外均有一定程度的下调（上周三项数值分别为44.8%、44.5%、46.2%）。根据万得盈利预测统计，中小板、创业板分别隐含了2011 年业绩27%、32%的增长预期（上周为27%和34%），以及2012 年业绩31%、42%的增长预期（上周为32%和42%），从中小板创业板11 年业绩实际增速中值14%来看，我们认为12 年隐含增速预期过高，存在大幅下调风险。
    月度减持额继续加大，警惕新都化工和宝莫股份。本周增减持情况较上周有所下降，月度净减持额自今年1 月份以来逐月提升。从本周重要股东二级市场交易情况来看，中小板、创业板减持金额1662 万元，增持金额仅5.05 万元。减持方面，本周宝莫股份与新都化工减持量占流通股比例较大，建议继续警惕。
    下周限售股解禁中，重点警惕贝因美、纳川股份、海伦哲、翰宇药业和海利得。
    月末流动性趋紧，季节性需求旺盛和供给短缺将带来4、5 月份流动性相对紧张。短期主要受季末效应影响，3 月末资金稍紧，4 月初略宽松。看未来两个月，季节性需求旺盛和供给短缺将带来4、5 月份流动性相对紧张，申万银行研究员认为对于估值体系，2 季度经济本身的变化比流动性的变化更为重要。
    总体维持谨慎观点，中小板指数和创业板指数面临着破前期低点的压力，关注一季报和长线主题。首先我们建议继续关注一季报高增长组合：康得新、雏鹰农牧、圣农发展、歌尔声学、尔康制药、盛运股份、捷成股份。其次，在主题投资方面，我们继续推荐“碳纤维”与“重金属污染治理”两大前瞻性主题。
    成长随笔：从碧水源看中国环保企业的商业模式。启示1：“十二五”期间环保投资再翻倍至3.4 万亿元，环保产业进入高速发展阶段，环保企业高成长的瓶颈在于商业模式；启示2：A 股环保上市公司规模仍偏小，市值破百亿的仅3家，碧水源过去五年业绩翻五倍的成长模式在于三点：技术领先是基础，模式创新是核心（产业链延伸+参股合营形式拓展全国市场突破区域限制），资本平台做保障。