2011 年公司实现营业收入186.3 亿元，同比增长93.7%；营业利润16.4 亿元，同比增长96.5%；归属母公司所有者净利润9.5 亿元，同比增长34.5%；实现每股收益0.46 元。年度分红方案为每10 股派发现金0.72 元。
    公司营业收入大幅增长的主要原因是：1）子公司天津金康房地产开发有限公司的楼盘于2011 年年底完工结算，分别对公司贡献营业收入和毛利润16.1 亿元和5.9 亿元；2）子公司贸易业务规模大幅增长，实现收入73.2 亿元，同比增长28.1 倍，占2011 年公司营业收入的40%。
    主营业务的业绩一般，铅锌精矿产品与冶炼产品全年实现收入和毛利润分别为85.8 亿元和22.9 亿元。1）2011 年铅锌金属价格保持震荡走势，全年均价同比基本持平；2）2011 年公司精矿产品实现营业收入与毛利润分别为40.4 亿元和19.0 亿元，同比增幅分别为67.5%和84.8%，主要原因是公司控股的海外矿山矿产品的产量增加所致；3）2011 年公司铅锌冶炼产品实现收入与毛利润分别为45.4 亿元和3.9 亿元，同比分别下降22.4%和45.9%，主要原因是由于环保问题，公司两大冶炼厂之一的韶关冶炼厂长期关停进而影响了产量。
    预计公司2012-2014 年实现每股收益分别为0.42 元、0.65 元和0.90 元，对应的动态PE 分别为21 倍、13 倍和10 倍。随着国内盘龙矿扩产项目的改造和澳洲波多西项目的完成，公司的铅锌精矿产量有望进一步提升，2012 年公司盈利有超预期的可能，给予公司“增持”的投资评级。
    风险提示：由于环保问题，公司国内两大铅锌矿之一的凡口矿已经关停，复产时间不确定，或将造成2012年公司铅锌精矿产品产量大幅下滑。