公司属于元器件行业，主要产品为各类覆铜板和半固化片、硅微粉等，是国内最大的覆铜板企业。
     2011 年，公司实现营业收入58.77 亿元，同比增长7.12%；营业利润5.13 亿元，同比下降16.78%；归属母公司所有者净利润4.50 亿元，同比下降15.45%；基本每股收益0.43 元。
    利润分配预案：每10 股转增3 股并派现3.20 元（含税）。
     从单季度看，2011 年第四季度，公司实现营业收入13.47 亿元，同比下降3.31%；营业利润3,736 万元，同比下降65.94%；归属母公司所有者净利润3,375 万元，同比下降69.57%；基本每股收益0.03 元。
     报告期内，受全球PCB行业景气度下滑的影响，公司各类覆铜板及半固化片销量分别仅微幅增长1.14%和2.39%，而毛利率的的下滑侵蚀了公司营业利润。
     综合毛利率有所下降。2011年，公司综合毛利率为15.32%，同比下降1.56个百分点，这与人力成本上涨有关。目前台湾地区覆铜板3月已正式涨价，平均涨幅约3-7%，主要厂商联茂、台燿、台光电等开工率均开始回升，预计整个PCB行业将逐步回暖，公司毛利率有望逐渐提升。
     期间费用率有所上升。2011年，公司期间费用率6.73%，同比增加0.27个百分点。
     未来看点在产品线的丰富。纵观中国大陆CCL市场，FCCL及金属基覆铜板合计占比不足10%，绝大多数厂商以玻布基和CEM-3复合基为主，而智能终端市场和LED照明市场分别对FPC和铝基板具有持续需求，市场空间及成长性好于传统刚性板，公司为适应这一趋势，通过松山湖四期项目扩充2L-FCCL产能75万平方米/年，而松山湖六期将新增铝基LED覆铜板产能240万平方米/年，优化公司产品结构。
     盈利预测与投资评级：我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.51元、0.63元、0.75元，按3月28日股票收盘价7.91元测算，对应动态市盈率分别为16倍、13倍、11倍，维持公司“增持”的投资评级。
     风险提示：PCB行业景气度下滑的风险；人力成本上涨的风险。